Trong bối cảnh thị trường tài chính trải qua nhiều chu kỳ biến động, Quỹ đầu tư trái phiếu Bảo Thịnh VinaCapital (VFF) tiếp tục khẳng định vị thế nhờ hiệu quả hoạt động vượt trội so với các chỉ số tham chiếu và năng lực phòng ngừa rủi ro bền vững.
Tại Đại hội Nhà đầu tư thường niên mới đây, bà Trần Thanh Huyền, Phó Giám đốc Đầu tư của VinaCapital cho biết, trong năm 2025, lợi nhuận của quỹ đạt mức 7,1% trên một nền lãi suất chung rất thấp của nền kinh tế.
Kết quả này vượt trội so với chỉ số tham chiếu là lãi suất tiền gửi bình quân kỳ hạn 12 tháng của bốn ngân hàng thương mại cổ phần nhà nước, vốn chỉ nằm ở mức 4,7%. Tính từ khi thành lập đến nay, lợi nhuận kép của VFF đạt 7,6% một năm, cao hơn đáng kể so với mức 4,18% của chỉ số tham chiếu, giúp hiệu quả đầu tư của quỹ gấp 2,3 lần so với hiệu suất gửi tiết kiệm quốc doanh truyền thống trong suốt giai đoạn vận hành.
Biểu đồ tăng trưởng tài sản của quỹ chỉ ra rằng, đường lợi nhuận của VFF luôn nằm tách biệt và duy trì khoảng cách dịch chuyển đi lên ổn định so với đường lãi suất tiết kiệm 12 tháng của hệ thống ngân hàng quốc doanh. Khi đặt cạnh chỉ số lạm phát cộng dồn, việc gửi tiết kiệm thông thường chỉ có thể giúp nhà đầu tư bù đắp một phần và mang lại mức lợi nhuận thực dương rất nhỏ sau lạm phát. Trong khi đó, việc phân bổ nguồn vốn vào các kênh tối ưu hóa hơn như trái phiếu thông qua VFF đã giúp tối đa hóa phần lợi nhuận thực dương, mang lại hiệu quả bảo toàn và tăng trưởng tài sản vượt trội cho nhà đầu tư.
Bộ khung xếp hạng tín nhiệm nội bộ: Lá chắn trước làn sóng vỡ nợ
Một trong những yếu tố cốt lõi tạo nên sự an toàn cho danh mục của VFF là hệ thống quản trị rủi ro chuyên biệt. Tại VinaCapital, mỗi khi tiến hành đầu tư vào một mã trái phiếu doanh nghiệp, đội ngũ chuyên gia sẽ thực hiện quy trình xếp hạng tín nhiệm nội bộ độc lập hoàn toàn so với các tổ chức định hạng bên ngoài như FiinRatings hay Saigon Ratings. Hệ thống này bao gồm 10 khung đánh giá tiêu chuẩn khắt khe, và quỹ chỉ thực hiện giải ngân đối với những trái phiếu đạt kết quả từ mức BB trở lên, tức là các tài sản đảm bảo đủ điều kiện đầu tư an toàn.
Nhờ việc tuân thủ nghiêm ngặt nguyên tắc lựa chọn đối tác và chất lượng tài sản, trong giai đoạn khủng hoảng thị trường trái phiếu doanh nghiệp 2022 – 2023 khi hàng loạt tổ chức phát hành mất khả năng thanh toán hoặc vỡ nợ, quỹ VFF hoàn toàn không ghi nhận bất kỳ một trái phiếu nào rơi vào diện nợ xấu hay chậm trả. Thành tích này giúp VFF trở thành một trong số ít các quỹ đầu tư trái phiếu trên thị trường giữ vững được danh mục an toàn tuyệt đối qua các chu kỳ thanh lọc của thị trường.
Định hướng danh mục và chiến lược linh hoạt trong kỷ nguyên tiền không còn rẻ
Về cơ cấu danh mục theo ngành nghề, VFF đã thực hiện các bước dịch chuyển chiến lược khi chủ động giảm tỷ trọng đối với nhóm ngành bất động sản dân dụng, đồng thời tăng cường phân bổ vốn vào nhóm tài chính và tiêu dùng thiết yếu để đón đầu các dòng tiền phòng thủ.
Bên cạnh chiến lược mua và nắm giữ các công cụ nợ chất lượng cao, VFF còn tối ưu hóa hiệu suất nhờ kết hợp linh hoạt với các dự báo biến số vĩ mô. Điển hình như trong năm 2025, khi mặt bằng lãi suất thị trường chạm đáy, dự phóng được xu hướng lãi suất sẽ đảo chiều đi lên, quỹ đã chủ động nâng cao tỷ trọng nắm giữ tiền mặt và các khoản tương đương tiền. Chiến lược này giúp VFF sở hữu một lượng thanh khoản dồi dào ở thời điểm hiện tại để sẵn sàng giải ngân vào các lô trái phiếu có lợi suất tốt hơn, tối ưu hóa hiệu quả đầu tư cho cả giai đoạn tiếp theo.
Bước sang giai đoạn điều hành mới, chiến lược đầu tư của VFF sẽ tập trung vào ba định hướng trọng tâm:
Phòng ngừa rủi ro chủ động: Tiếp tục ứng dụng các mô hình dự báo vĩ mô để quản trị rủi ro tái đầu tư và kiểm soát các biến động về lãi suất, đảm bảo dòng vốn luôn được giải ngân đúng thời điểm và mang lại lợi suất tối ưu nhất.
Ưu tiên chất lượng tín dụng: Tập trung dòng vốn vào các doanh nghiệp sở hữu năng lực tài chính dồi dào và có sức khỏe dòng tiền mạnh mẽ trong môi trường vĩ mô khi kỷ nguyên tiền rẻ đã kết thúc.
Tập trung nhóm ngành động lực: Ưu tiên cơ cấu phân bổ vào các lĩnh vực có tính ổn định cao hoặc hưởng lợi chu kỳ bao gồm tiêu dùng, bất động sản khu công nghiệp và ngành tài chính.
