Mặc dù phải chịu áp lực lớn từ chi phí cơ hội cao trong phần lớn năm 2026, giá vàng được dự báo sẽ thu hút dòng tiền nhà đầu tư quay trở lại nhờ lãi suất thực giảm, đồng USD suy yếu và nhu cầu mua ròng tích cực từ các ngân hàng trung ương.
Trong báo cáo phân tích mới gửi tới khách hàng, các chiến lược gia tại ngân hàng Thụy Sĩ UBS nhận định giá vàng vừa bứt phá thành công khỏi biên độ giao dịch 100 USD để vượt qua vùng kháng cự 4.250 USD/ounce lần đầu tiên sau hai tháng. Dòng tiền mua vào từ các tổ chức Trung Quốc và lực cầu bắt đáy từ các quỹ ETF đã tích cực hỗ trợ đợt tăng giá này.
Các động lực hỗ trợ đợt tăng giá dài hạn
Mặc dù cảnh báo thị trường có thể còn biến động trong ngắn hạn nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục khả quan hoặc giá dầu neo cao làm dấy lên lo ngại lạm phát, UBS vẫn giữ góc nhìn tích cực trong trung và dài hạn với dự báo giá vàng sẽ tiến tới mốc 5.000 USD/ounce vào nửa đầu năm 2027.
Các yếu tố cốt lõi bao gồm:
- Lãi suất thực giảm: UBS kỳ vọng lạm phát sẽ hạ nhiệt dần, tạo điều kiện cho Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất trong năm nay trước khi bắt đầu chu kỳ cắt giảm vào năm 2027. Kỳ vọng lãi suất giảm sẽ kéo lãi suất thực xuống thấp, từ đó gia tăng sức hấp dẫn của kim loại quý.
- Xu hướng suy yếu của đồng USD: Dù đồng USD duy trì sự kiên cường trong ngắn hạn, những thách thức cấu trúc như thâm hụt tài khóa lớn của Mỹ và tỷ trọng tài sản USD đã ở mức quá cao sẽ tạo ra dư địa cho đà suy yếu của đồng tiền này. Đồng USD giảm giá lịch sử luôn là động lực hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng.
- Sức mua bền vững từ các Ngân hàng Trung ương: Nhu cầu dự trữ từ các ngân hàng trung ương tiếp tục tạo nền giá vững chắc cho thị trường. Trong quý 2, các ngân hàng trung ương đã mua vào 289 tấn vàng và UBS dự báo tổng lượng mua ròng cả năm 2026 sẽ đạt từ 750 đến 1.000 tấn.
Khuyến nghị cho nhà đầu tư
Các nhà phân tích từ UBS khuyên nhà đầu tư nên tách biệt các rủi ro giao dịch ngắn hạn với vị thế đầu tư dài hạn. Những đợt điều chỉnh giảm về vùng 4.000 USD/ounce hoặc thấp hơn sẽ là cơ hội tốt để tích lũy vị thế chiến lược.
Đối với danh mục đầu tư đa dạng, UBS tiếp tục khuyến nghị duy trì tỷ trọng phân bổ vào vàng ở mức một chữ số tầm trung (quanh mức 5%).
Trước đó vào ngày 26/5, UBS từng điều chỉnh hạ dự báo giá vàng cuối năm 2026 từ 5.900 USD xuống 5.500 USD/ounce do áp lực ngắn hạn từ lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ ở mức cao khiến nhà đầu tư đắn đo về chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không sinh lãi như vàng.
